Che cos'è l'arbitraggio?

L'arbitraggio, in termini economici, è la possibilità di scambiare immediatamente un bene o un servizio in un altro a un prezzo superiore a quello inizialmente investito. In parole povere, un uomo d'affari commette arbitraggio quando acquista a buon mercato e vende in modo costoso.

Il Glossario economico definisce l'opportunità di arbitraggio come "l'opportunità di acquistare un'attività a un prezzo basso e di venderla immediatamente su un mercato diverso a un prezzo più elevato". Se una persona può acquistare un bene per $ 5, girati e vendilo per $ 20 e guadagna $ 15 per i suoi problemi, questo si chiama arbitraggio e i $ 15 guadagnati rappresentano un profitto di arbitraggio.

Questi profitti di arbitraggio possono verificarsi in diversi modi, compreso l'acquisto di un bene in un mercato e la vendita dello stesso bene in un altro, attraverso lo scambio di valute a tassi di cambio irregolari o l'acquisto e la vendita di opzioni nel mercato azionario.

Arbitraggio di un bene in due mercati

Supponiamo che Walmart stia vendendo il DVD originale da collezione di "Il Signore degli Anelli" per $ 40; tuttavia, un consumatore sa anche che su eBay le ultime 20 copie sono state vendute tra $ 55 e $ 100. Quel consumatore potrebbe quindi acquistare più DVD su Walmart, quindi girarsi e venderli su eBay con un profitto da $ 15 a $ 60 a DVD.

Tuttavia, è improbabile che la persona sia in grado di realizzare un profitto in questo modo per troppo tempo, poiché dovrebbe accadere una delle tre cose: Walmart potrebbe esaurire le copie, Walmart potrebbe aumentare il prezzo sulle copie rimanenti mentre hanno visto un aumento della domanda per il prodotto, o il prezzo su eBay potrebbe diminuire a causa di un razzo nell'offerta sul suo mercato.

Questo tipo di arbitraggio è in realtà abbastanza comune su eBay poiché molti venditori andranno nei mercati delle pulci e nelle vendite in cantiere alla ricerca di oggetti da collezione di cui il venditore non conosce il vero valore e ha un prezzo troppo basso; tuttavia, ci sono diversi costi di opportunità associati a questo, tra cui il tempo impiegato a reperire beni a basso prezzo, la ricerca di prezzi di mercato concorrenti e il rischio che un bene perda il suo valore dopo l'acquisto iniziale.

Arbitraggio di due o più merci nello stesso mercato

Nel secondo tipo di arbitraggio, un arbitro tratta più beni nello stesso mercato, più comunemente attraverso i cambi di valuta. Prendi il tasso di cambio bulgaro-algerino come esempio, che attualmente vale 0,5 o 1/2.

La "Guida per principianti ai tassi di cambio" illustra il punto di arbitraggio supponendo invece che il tasso sia pari a .6, in cui "un investitore potrebbe prendere cinque dinari algerini e scambiarli con 10 leva bulgara. Quindi potrebbe prendere i suoi 10 leva bulgari e scambiare per i dinari algerini. Al tasso di cambio bulgaro-algerino, avrebbe rinunciato a 10 leva e ottenuto 6 dinari. Ora ha un dinaro algerino in più rispetto a prima. "

Il risultato di questo tipo di scambio è un danno per l'economia locale in cui lo scambio sta avvenendo perché quel cassiere sta restituendo una quantità sproporzionata di dinari al numero di levas scambiate nel sistema. 

L'arbitraggio generalmente assume forme più complesse di questa, coinvolgendo diverse valute. Supponiamo che il tasso di cambio da dinari algerini a leva bulgari sia 2 e che il peso da leva bulgaro a cileno sia 3. Per capire quale debba essere il tasso di cambio da algerino a cileno, moltiplichiamo semplicemente i due tassi di cambio insieme , che è una proprietà dei tassi di cambio noti come transitività.

Arbitraggio sui mercati finanziari

Esistono tutti i tipi di opportunità di arbitraggio nei mercati finanziari, ma la maggior parte di queste opportunità deriva dal fatto che ci sono molti modi per negoziare essenzialmente la stessa attività e molte attività diverse sono influenzate dagli stessi fattori, ma principalmente attraverso opzioni, obbligazioni convertibili e indici azionari.

Un'opzione call è un diritto (ma non un obbligo) di acquistare un titolo ad un prezzo dato l'opzione, in cui un arbitro può acquistare e vendere in un processo comunemente noto come "arbitraggio di valore relativo". Se qualcuno dovesse acquistare un'opzione azionaria per la società X, quindi voltarsi e venderla a un valore più elevato a causa di tale opzione, questo sarebbe considerato arbitrario.

Invece di usare le opzioni, si può anche eseguire un simile tipo di arbitraggio usando le obbligazioni convertibili. Un'obbligazione convertibile è un'obbligazione emessa da una società che può essere convertita in azioni dell'emittente obbligazionario e l'arbitraggio a questo livello è noto come arbitraggio convertibile.

Per l'arbitraggio nel mercato azionario stesso, esiste una classe di attività nota come Index Funds che sono fondamentalmente azioni progettate per emulare la performance di un indice di borsa. Un esempio di tale indice è un diamante (AMEX: DIA) che imita le prestazioni della media industriale di Dow Jones. Occasionalmente il prezzo del diamante non sarà lo stesso dei 30 titoli che compongono la Dow Jones Industrial Average. In tal caso, un arbitro può realizzare un profitto acquistando quei 30 titoli nel giusto rapporto e vendendo i diamanti (o viceversa). Questo tipo di arbitraggio è piuttosto complesso, in quanto richiede l'acquisto di molti beni diversi. Questo tipo di opportunità generalmente non dura molto a lungo poiché ci sono milioni di investitori che stanno cercando di battere il mercato in ogni modo possibile.

Evitare l'arbitraggio è essenziale per la stabilità del mercato

Le possibilità di arbitraggio sono ovunque, dai maghi finanziari che vendono complessi derivati ​​azionari ai collezionisti di videogiochi che vendono cartucce su eBay che hanno trovato nelle vendite in cantiere. 

Tuttavia, le opportunità di arbitraggio sono spesso difficili da trovare, a causa dei costi di transazione, dei costi associati alla ricerca di un'opportunità di arbitraggio e del numero di persone che cercano anche tale opportunità. I profitti dell'arbitraggio sono generalmente di breve durata, poiché l'acquisto e la vendita di attività modificheranno il prezzo di tali attività in modo da eliminare tale opportunità di arbitraggio.