Qual è il tasso di sconto?

In economia e finanza, il termine "tasso di sconto" potrebbe significare una delle due cose, a seconda del contesto. Da un lato, è il tasso di interesse al quale un agente sconta gli eventi futuri nelle preferenze in un modello multi-periodo, che può essere contrapposto al fattore di sconto della frase. Dall'altro, indica il tasso al quale le banche degli Stati Uniti possono prendere in prestito dalla Federal Reserve.

Ai fini di questo articolo, ci concentreremo sul tasso di sconto in quanto si applica al valore attuale - in un modello temporale discreto di interessi commerciali, in cui gli agenti scontano il futuro di un fattore b, si rileva che il tasso è uguale al differenza di un meno b divisa per b, che può essere scritta r = (1-b) / b.

Questo tasso di sconto è essenziale per calcolare il flusso di cassa attualizzato di una società, che viene utilizzato per determinare quanto una serie di flussi di cassa in futuro valga come somma forfettaria oggi. Nell'applicazione pratica, il tasso di sconto può essere uno strumento utile per gli investitori per determinare il valore potenziale di determinate imprese e investimenti che hanno un flusso di cassa atteso in futuro.

Rischio di tempo, valore e incertezza

Al fine di determinare il valore attuale del flusso di cassa futuro, che è essenzialmente il punto di applicare il tasso di sconto agli sforzi aziendali, si deve prima valutare il valore temporale del denaro e il rischio di incertezza in cui un tasso di sconto inferiore implicherebbe una minore incertezza quanto maggiore il valore attuale del flusso di cassa futuro.

Il valore temporale del denaro è diverso in futuro perché l'inflazione fa sì che il flusso di cassa domani non valga tanto quanto il flusso di cassa oggi, dal punto di vista di oggi; essenzialmente questo significa che il tuo dollaro oggi non sarà in grado di acquistare tanto in futuro come potrebbe oggi.

Il fattore di rischio di incertezza, d'altra parte, esiste perché tutti i modelli di previsione hanno un livello di incertezza nelle loro previsioni. Persino i migliori analisti finanziari non possono prevedere completamente eventi imprevisti nel futuro di un'azienda come una riduzione del flusso di cassa derivante da un crollo del mercato.

A causa di questa incertezza in quanto si riferisce alla certezza del valore della liquidità attualmente, dobbiamo attualizzare i flussi di cassa futuri per tenere adeguatamente conto del rischio che un'azienda corre in attesa di ricevere quel flusso di cassa.

Il tasso di sconto della Federal Reserve

Negli Stati Uniti, la Federal Reserve americana controlla il tasso di sconto, che è il tasso di interesse per la Federal Reserve che addebita alle banche commerciali i prestiti che ricevono. Il tasso di sconto della Federal Reserve è suddiviso in tre programmi di sconto: credito primario, credito secondario e credito stagionale, ciascuno con il proprio tasso di interesse.

I programmi di credito primario sono riservati alle banche commerciali in posizioni alte con la Riserva in quanto questi prestiti sono in genere concessi solo per un periodo molto breve (in genere durante la notte). Per gli enti non ammissibili a questo programma, il programma di credito secondario può essere utilizzato per finanziare esigenze a breve termine o risolvere difficoltà finanziarie; per quelli con esigenze finanziarie che variano durante l'anno, come banche vicino a fughe estive o grandi fattorie che raccolgono solo due volte l'anno, sono disponibili anche programmi di credito stagionali.

Secondo il sito Web della Federal Reserve, "Il tasso di sconto applicato per il credito primario (il tasso di credito primario) è fissato al di sopra del normale livello dei tassi di interesse di mercato a breve termine ... Il tasso di sconto sul credito secondario è superiore al tasso sul credito primario ... il tasso di sconto per il credito stagionale è una media dei tassi di mercato selezionati. " In questo, il tasso di credito primario è il programma di finestre di sconto più comune della Federal Reserve e i tassi di sconto per i tre programmi di prestito sono gli stessi in tutte le banche di riserva, tranne nei giorni in cui una variazione del tasso.